1932-ųjų pabaigoje Alfa Romeo dar kartą perėjo į kitas rankas – paskutinįjį kartą iki atitekdama FIAT koncernui. Alfa atiteko I.R.I. (Pramonės rekonstrukcijos institutui), kuris paskelbė apie jos pasitraukimą iš varžybų. Vietoje dobilo lapo Milano raudonieji pradėjo lenktyniauti po nerimstančio Ferrari žirgo vėliava, simbolizuojančia Alfą varžybose. Vadovaujant Ugo Gobbato, gamyklos buvo modernizuotos, pradėta masinė automobilių gamyba, imta gaminti sunkvežimius ir autobusus. Antrojoje ketvirtojo dešimtmečio pusėje Kompanija klestėjo. Sportinė veikla tęsėsi, tačiau taip vangiai, kad serijinė gamyba perėjo į antrąjį planą. 1937 metais Vittorio Jano pakeitė Gioacchino Colombo, o 1938 metais įkurta įmonė “Scuderia Alfa”. Sportinę veiklą paveikė politinis klimatas ir sankcijos: Mussolini uždraudė Italijos vairuotojams dalyvauti varžybose Prancūzijoje, 1939 metais neįvyko Mille Miglia lenktynėse. Suintensyvėjo lėktuvų variklių gamyba, buvo pradėta statyti nauja gamykla Pomigliano d'Arco mieste.